兴业基金：A股市场调整解析
市场波动之际，理性审视调整背后的多重因素，方能把握未来投资主线。
近期，A股市场出现明显调整，三大指数全线收跌，沪指一度失守3850点关口。
市场全天成交额维持在1.98万亿元的水平，全市场超过5000只个股下跌，中位数跌幅高达-3.89%。市场短期调整既带来阵痛，也孕育着新的配置机遇。
01 市场表现：深度调整与结构分化
A股市场近期呈现明显的普跌格局，主要指数全线收跌，行业分化加剧。
从行业表现看，传媒、家用电器、食品饮料等行业展现出一定的抗跌性，跌幅相对较浅。
而综合、有色金属、电力设备等行业则成为调整的重灾区，领跌市场。
这一现象反映出在当前市场环境下，投资者更倾向于寻找防御性较强的板块，而前期涨幅较大的板块则面临较大的获利了结压力。
02 探因分析：内外因素交织引发市场震荡
外部环境：海外市场波动传导
美国就业数据出现矛盾信号，就业人数超预期增长，但失业率却意外升至四年最高水平，引发市场对美联储降息方向的不确定性。
美联储理事库克发出警告，表示处于历史高位的资产价格可能出现崩跌风险，叠加市场对AI泡沫的担忧，这些因素共同引发了美股大跌。
全球主要股市的联动性增强，美股大跌不可避免地引发了亚太市场交易情绪下降，对A股市场形成明显拖累。
地缘政治因素也不容忽视，中日地缘摩擦反复，进一步影响了市场风险偏好。
内部因素：技术调整与资金流动
从市场内部看，人工智能硬件板块作为年内的领涨主线，累计涨幅较大，部分资金获利了结意愿强烈。
技术面上，AI板块多数个股已处于高位，短期超买信号明显，存在自然回调压力。
资金面方面，临近季末市场流动性边际收缩，叠加部分机构调仓换股，以及对高估值板块的获利了结，进一步加大了市场压力。
03 未来展望：短期承压与中长期机遇并存
短期面临挑战
兴业基金研判认为，短期来看，全球高波动率及流动性潜在风险无法快速解除。
A股市场容易受到全球市场资金和情绪的影响，预计需要一定时间才能企稳。
市场风格短期内或趋于平衡，资金可能向低估值、稳增长、高股息板块及新兴细分领域切换。
中长期依然向好
从中期视角来看，兴业基金预计市场下跌空间有限，2026年有望延续牛市上行行情。
全球发生流动性危机的概率目前不高，美联储等全球主要央行依然处于降息周期。
科技上行周期还未结束，科技龙头的基本面远未到见顶恶化阶段。
从A股自身来看，政策呵护预计不会结束，盈利基本面回升趋势已经逐步形成，未来盈利对估值的支撑将更加明显。
04 投资策略：把握调整带来的配置良机
关注超跌与政策受益方向
兴业基金建议投资者可择机逢低布局，重点关注三大方向：
一是超跌的科技板块，如AI、机器人等应用方向以及储能固态电池、港股互联网等。
二是低位内需等政策刺激方向，包括化工、地产链、消费等。
三是非银方向，保险和券商有望受益于政策稳市场。
均衡配置与长期视角
市场短期调整反而为投资者提供了优质标的的布局机会。
兴业基金建议投资者可将宽基指数作为基础配置品种。
如上证180指数是兼顾科技成长与消费等传统蓝筹的宽基指数，且股息率较优，投资者可通过相关ETF产品布局A股市场的投资机会。
站在当前时点，市场短期面临的调整压力是实实在在的，但中长期向好的逻辑并未发生改变。
兴业基金对此指出，科技上行周期还未结束，盈利对估值的支撑将逐步显现。
风雨过后，市场有望迎来更稳健的上涨。对投资者而言，短期调整或是中长期布局的良机，理性看待波动，方能行稳致远。
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