不止回应“苹果税”，腾讯分析师电话会议信息量超大！
微信月活用户达14亿的腾讯，正与苹果公司就“苹果税”达成历史性妥协，同时在其庞大的生态系统中培育一个AI智能体未来。
“腾讯与苹果有着非常好的关系，在很多方面都进行了合作。”在腾讯2025年第三季度财报电话会上，腾讯总裁刘炽平回应与“苹果和腾讯同意对购买微信小游戏收取15%的费用”一事时这样表示。
这番话的背景是，近日市场传闻苹果与腾讯已达成协议，苹果将处理微信小游戏及小程序中的支付，并从用户购买金额中抽取15%的分成。
这一费率远低于苹果典型的30%佣金，解决了困扰全球最大智能手机市场的突出争议。
01 “苹果税”破冰
在电话会上，刘炽平回应了市场关注的“苹果税”问题。他表示，腾讯与苹果一直在讨论如何使小游戏生态更活跃。
“我们对于目前取得的进展感到建设性的满意。我认为，在某个时间点，可能会有官方的公告。”
这一回应随后得到证实。11月14日凌晨，苹果公司宣布启动“小程序合作伙伴计划”，该计划将面向托管小程序或小游戏的应用开发者。
参与该计划的小程序开发者在销售符合条件的应用内购买时，将能获得85%的收入，苹果的佣金降至15%。
这一费率较苹果通常30%的佣金大幅降低，但为苹果开辟了新的收入来源。
02 AI驱动全面增长
腾讯本季度业绩稳健，总收入1928.7亿元，同比增长15%；非国际财务报告准则净利润706亿元，同比增长18%。
马化腾在电话会上表示，“我们对AI的战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。”
广告业务成为AI驱动增长的最佳例证。第三季度，腾讯营销服务收入达362.4亿元，同比增长21%，增速连续十二个季度保持两位数。
腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔透露，在这21%的增长中，约一半得益于AI技术驱动的广告系统升级和eCPM提升。
03 游戏双引擎发力
游戏业务方面，腾讯呈现国内国际双线增长的态势。
本季度，其国际市场游戏收入同比高速增长43%，规模首次突破200亿元大关，达到208亿元。
这一异常快速的增长部分得益于新收购工作室的并表，以及《消逝的光芒：野兽》游戏拷贝销售的前期收入确认。
米歇尔预计四季度国际游戏板块增速会放缓，更接近潜在趋势线。
在国内游戏市场，《三角洲行动》按总流水计算已跻身行业前三，《瓦罗兰特》手游则成为中国今年以来最成功的手游发布。
04 资本开支的战略调整
当大多数科技企业加大AI资本支出时，腾讯却调整了其资本支出指引。
第三季度，腾讯资本开支为129.8亿元，同比下降24%，环比下降逾32%。公司预计2025年全年资本支出将低于之前的指引范围，但仍将高于2024年。
刘炽平解释称，这并非反映AI战略或Token消耗预测的变化，而是与AI芯片供应因素相关。
“目前腾讯的GPU完全够用，‘资源没有非常紧张’。”
他补充说，如果AI芯片供应没有限制，腾讯的云收入本应增长更快。
05 微信AI智能体的蓝图
在这次电话会上，腾讯勾勒了微信AI智能体的发展愿景。
刘炽平表示，微信拥有非常强大的通信和社交用户系统，使得智能体能够理解用户的需求、意图和兴趣。
“理想的情况下，微信最终将推出一个AI智能体，能直接在微信里帮用户完成各种任务。”
微信具备通信、社交、内容、小程序、支付与商业五大生态，既掌握用户意图，也能闭环执行任务。这样的智能体，就是理想的个人助手。
目前，微信中已经有很多基于元宝的能力，比如用户在视频号和公众号里进行评论时，可以向元宝提问，元宝也能快速总结用户看到的内容。
06 混元大模型的进化
面对激烈的AI竞争，刘炽平表示，“现阶段我们并不认为中国市场上存在一款‘决定性的更优模型’”。
他坦言，各家在大模型上竞争仍然激烈，不同的模型各有千秋，在不同的场景有不同的表现。
腾讯正在升级混元大模型架构，其图像和3D生成模型现已处于行业领先地位。
马化腾在电话会上称，“随着混元能力的持续提升，我们在发展元宝应用以及努力在微信内开发AI功能方面将获得进一步的吸引力。”
刘炽平补充说，腾讯希望招聘更多顶尖人才，重点聚焦研究领域，也希望进一步夯实工程能力。
07 QQ的差异化定位
关于微信和QQ的定位差异，刘炽平也给出了明确回应。
他表示，微信和QQ面向不同的用户群体，满足不同的应用场景。
“年轻用户使用QQ，可以不用去面对他们的父母、老师等，因为那些人都在微信上。”
因此，QQ将更聚焦于满足年轻用户和兴趣群组的需求。
未来腾讯会强化QQ鲜明的功能点与用户需求，让QQ体验变得更加有趣，使其与微信形成鲜明对比。
刘炽平勾勒了微信AI智能体的未来图景：微信拥有非常强大的通信和社交用户系统和大量数据，使得智能体能够理解用户的需求、意图和兴趣。
而微信拥有的通信、社交、内容、小程序和支付的完整生态，是AI智能体执行任务的理想平台。
这一切都还处于非常早期阶段，但腾讯已经做好了准备。
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