中金：机械行业中科技创新板块仍具备较大投资机会
在周期复苏与科技成长的交汇点，机械行业正迎来新一轮投资机遇。
中金公司最近发布的研报指出，展望2026年，机械行业中科技创新板块仍具备较大投资机会。这一判断源于机械行业正处于周期复苏与科技成长的双重驱动之下。
随着国内财政货币政策协同发力提振内需，以及科技进步和国产替代浪潮推进，机械设备领域呈现出显著的结构性投资机会。
01 行业双主线：周期复苏与科技成长
中金公司研报认为，机械行业投资布局可关注两条主线：一是政策发力下内需提振带来的周期复苏机会；二是科技进步和国产替代带来的成长股投资机会。
2025年下半年，随着制造业盈利能力改善，机械行业已显现复苏迹象。
8月份制造业PMI环比上升0.1个百分点，生产和新订单指数分别为50.8%和49.5%，环比分别上升0.3和0.1个百分点，表明制造业市场需求有所回暖。
在内需提振的同时，中国企业出海趋势不变，海外需求具备韧性且具备强竞争力的企业有望继续提高全球份额。
02 科技创新板块的机遇
科技创新领域在机械行业中正展现出越来越重要的投资价值。
中金公司指出，AI基建链持续保持高景气，特别看好PCB设备与液冷环节的发展前景。
PCB设备行业正迎来新一轮创新扩产周期。中金分析认为，本轮PCB资本开支扩张周期从2024年四季度启动，算力基建需求属性或将拉长资本开支的景气周期。
到2025年下半年，PCB行业的资本开支正处于逐月加速的趋势，行业订单存在持续上修的可能性。
液冷技术则受益于海外算力资本开支扩张，高密度散热加速液冷需求释放。这一领域涵盖了全链条液冷解决方案、液冷接口加工及液冷压缩机等多个细分环节。
固态电池技术也在带动新设备机会。根据2024年7月的报道，中国可能投入约60亿元用于全固态电池研发，预计在2025年9月工信部课题验收，这将增强短期板块催化。
03 出口市场与国际化布局
尽管机械行业出口端面临不确定性，但随着国际化进程推进以及美联储降息落地，外需存在结构性机遇。
中金公司分析指出，展望2025年，海外美联储降息和财政刺激伴随关税风险加大，出口链或将呈现分化。
在工程机械领域，7月挖掘机内外销同比增长17%和32%，外销表现尤为亮眼。中金看好挖掘机外销持续增长，以及主机厂利润率的持续改善。
中金公司机械行业下半年展望曾提到，推荐关注中国企业海外份额提升带来的长期出口增长机遇。
04 投资风险与挑战
机械行业投资同样面临多方面挑战。
下游行业需求不及预期是主要风险之一。如果内需提振政策效果不及预期，或海外市场环境恶化，可能会影响机械行业的复苏进程。
新品拓展不及预期以及海外景气度降低也是需要关注的风险因素。
在出口方面，虽然美联储降息和财政刺激带来积极影响，但关税风险加大，使得出口链呈现分化态势。
内需层面，下游短期难见大范围产能扩张，但随着产能出清和通用企业向成长行业转型，股价有望反弹。
05 未来展望与总结
展望2026年，中金公司认为机械行业中科技创新板块仍具备较大投资机会。科技强国和国产替代仍是机械行业发展的必由之路。
随着财政货币政策协同发力，内需有望持续提振，带来机械设备投资改善。
同时，中国企业出海趋势不变，在海外需求具备韧性同时具备强竞争力的企业有望继续提高全球份额。
机械行业的投资逻辑已经从单纯的周期复苏，转变为科技创新驱动与周期复苏双主线并行的格局。
在AI基建、新能源设备、高端制造等领域的科技创新企业，将继续引领机械行业的转型升级。
随着国内产能逐步出清和通用企业向成长行业转型，机械行业股价有望迎来反弹。
未来，在AI基建、锂电设备、工程机械等细分领域，那些能够把握科技创新趋势、深耕国产替代并具备国际竞争力的企业，有望在行业分化中脱颖而出，赢得更大的投资价值。
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